美银证券发布研报称 ，将周大福（01929）的目标估值倍数由预测2027财年市盈率的15倍下调至13倍 ，以反映同行估值中枢下移，以及因入账对冲收益而导致的盈利质量下降 。尽管因金价波动带来盈利不确定性 ，但鉴于其交易估值相当于预测2027财年市盈率10倍及股息率6%的吸引水平 ，表现平衡 。该行重申其“中性 ”评级，目标价由13.9港元上调至14.2港元。
周大福公布的2026财年净利润达90亿港元（下同），同比增长52.2% ，高出该行预期2% ，且大致符合早前公布初步利润增长45%至55%的预测范围；期内收入为944亿元，同比上升5.3% ，毛利率与营业利润率分别为32.3%及20% ，均符合预期 。另外，公司宣派末期股息每股0.45港元 ，连同中期股息每股0.22港元 ，全年股息共0.67港元，意味着派息比率为73% ，股息率达6% 。
美银证券补充 ，周大福于今年4月至5月的中国内地及香港同店销售增长分别达正19.7%及正40.6%，主要受到计价黄金首饰销售强劲 ，以及推出“万相”系列新产品所带动。管理层指引2027财年中国内地同店销售将录高单位数增长 ，香港则录低双位数增长，整体收入预计录中至高单位数增长。该行将公司2027财年净利润预测上调17%至109亿元，意味同比升21% ，以反映更佳的收入及利润率指引 。
