7月17日，市场出现大幅调整，有关两融被集中强平的消息开始流传。
券商中国记者一线调查发现 ，两融数据透露了三大关键真相：
一是强平“雷声大雨点小” ，各家券商营业部基本未出现强平操作，调查显示 ，仅有A券商大型营业部1人触发平仓 ，占比低于0.1%，风险整体可控；
二是散户并未恐慌出逃 ，反而逆市净流入接筹 ，市场承接力犹在，“杠杆踩踏 ”实为过度恐慌下的误读；
三是两融余额11连降超1700亿元 ，以融资客主动降杠杆为主 ，实际杠杆普遍未触上限，满仓满融者寥寥。
券商中国记者获取的A券商大型营业部数据显示：该营业部有两融开户客户1100人左右 ，有两融负债的客户约400人 。截至17日午间收盘 ，被强平的客户仅有1人，比例不到千分之一 。
具体来看，两融账户维保比例低于120%（强平线）的有1个（已触发强平） ，维保比例低于130%（警戒线）有6个 ，高于130%低于140%的有8个。维保比例低于140%的累计14人，占总客户数比例3%左右 。
券商中国记者还获悉 ，一家中型券商B深圳分公司7月17日没有强平的情形发生 ，两融风险整体可控 。一部分投资者提前获利卖出，另有一部分投资者追加了保证金。
一家位于东北的头部券商C营业部称 ，该营业部17日没有强平 。
另有一家上市券商D深圳分公司负责人向记者表示 ，“我们这边昨天（17日）暂时没有强平发生 ” 。
“昨天（17日）在内部系统没有看到有强平的流程发起。”北京一家券商E负责财富管理条线风控的人士向记者称 。
一名接近监管的券商人士向记者表示，不存在大量融资客爆仓的情况 。
A券商营业部负责人称 ，今年市场赚钱效应一般。后台数据显示 ，只有20%的客户盈利超过了1%，只有10%不到的客户盈利超过10% 。
该人士推测 ，客户中满仓满融科技股的人数 ，占有两融负债的人数比例大概不会超过3% 。
对于科技股再跌多少，可能会触发较大强平风险的问题，该人士表示 ，理论上 ，部分科技股从高点已跌超20%，部分子板块跌幅比如通信设备甚至超过30%。两融杠杆为1:1左右 ，100万资产比较多 可融资100万。假设极端情况下 ，客户在科技股的比较高 点满仓满融科技股200万，到近来 回撤30% ，那近来 账户还剩140万 ，也就是近来 账户的维持担保比例刚好接近140% 。如果科技股再跌10%，那客户的维保比例就会降到130%（警戒线）以下 ，就会被通知追加担保 。不过 ，上述假设是比较极端的情况。
尽管17日大跌，但营业部层面散户资金是净流入的 。该人士称 ，随着这一波的下跌 ，维持担保比例低于150%的客户不会很多 。因为很多客户杠杆的比例并不高，虽然理论上比较高 杠杆能够达到1倍，但实际上的杠杆一般不会触及1倍的上限。
截至7月16日 ，沪深北两融余额为28581.56亿元 ，较上一交易日减少293.40亿元，其中融资余额28377.01亿元 ，较上一日减少286.53亿元 。值得注意的是 ，这已经是两融余额连续11个交易日持续缩水，其间两融余额合计减少1723.18亿元 。
（文章来源：券商中国）
