摩根大通策略师认为，美国财政部为避免在关键的中期选举前惊扰债券市场，预计将在下周公布的季度再融资声明中不调整措辞 ，暂缓引入增加国债发行规模的可能性。
摩根大通预计 ，未来四个财政年度美国将出现3.7万亿美元的融资缺口，意味着美国财政部应当调整长期以来有关国债标售规模的指引 ，从而满足财政部“审慎管理债务”的目标 。Jay Barry带领的团队表示 ，具体而言，财政部当前预计标售规模将“至少在未来几个季度 ”保持稳定的措辞中 ，应删除“至少 ”一词 。
不过在实际操作中 ，策略师预计政治因素将主导财政部的决定。
如果财政部下周调整指引，可能在11月中期选举前惊扰债券市场 ，推高长期借贷成本 。近来 长期借贷成本已接近唐纳德·特朗普就任总统以来的比较高 水平 。财政部长斯科特·贝森特去年曾坦言 ，国债发行计划与收益率水平存在关联。
该团队在给客户的报告中写道：“距离11月选举又近了三个月，而长期收益率继续上升 。鉴于贝森特部长着力压低长期收益率 ，财政部可能希望避免明确暗示 ，预期中的国债供应增加正在临近 。”
摩根大通团队指出，11月的季度再融资声明将在中期选举后仅一天公布。鉴于时间如此接近，加上相关政治因素 ，财政部可能要到2027年才会调整指引 。
该团队写道 ，如果下周从声明中删除“至少 ”一词，可能会推动收益率曲线陡峭化 ，因为市场参与者将要求更高的期限溢价 ，以消化预期中债券供应的增加，类似于2023年8月发生的情况 。
报告称：“在这种背景下 ，财政部维持前瞻指引措辞不变的可能性越来越高。 ”
