核心观点
行情回顾：2026年7月医药生物（申万）指数上涨 。根据Wind数据统计 ，2026年初至7月30日 ，医药生物（申万）指数下跌7.43%，跑输上证指数（-4.14%）3.29个百分点、沪深300指数（-1.73%）5.7个百分点 。2026年7月 ，医药生物（申万）指数上涨5.47% ，在申万一级行业中排第12位；全部子行业不同程度上涨，其中中药板块涨幅居前 ，达到13.5%。
行业动态：7月9日 ，国家卫健委发布国家基药目录（2026年版），共收录794种药品 ，包含西药476个 、中成药318个 。2026年1-6月 ，我国规模以上医药工业增加值同比增长6.4%，其中，生物制品增速达到两位数 ，成为驱动行业发展提速的主要引擎；医药出口交货值超过2100亿元 ，同比增长9%，出口结构不断优化 ，化学制剂 、生物制品等高附加值产品占比近20%；我国创新药对外授权共81笔 ，交易总额约1100亿美元，达2025年全年总额的80% ，再创历史新高 。
行业审批信息跟踪：2026年7月份 ，国家药品监督管理总局（NMPA）共批准了8个新药（含创新药6个、改良新药2个），其中片剂4个 ，注射液3个和中药贴膏剂1个；共批准了4个创新医疗器械。其中 ，瑞西奇拜单抗是华海药业首个获批上市的自研创新药；舒地胰岛素注射液是由恒瑞医药自主研发的一款长效胰岛素类似物 。
投资建议：近来 行业市盈率 、市净率均处于历史相对低位，随着板块业绩的持续释放 ，未来有望迎来估值回归 ，给予行业“强于大市”的投资评级 。建议关注个股：翔宇医疗（688626） 、安图生物（603658）、华兰生物（002007） 、羚锐制药（600285）。
风险提示：政策波动 、研发审批进展不及预期、市场竞争加剧 、地缘政治扰动等风险 。
报告正文
1. 行情回顾
1.1. 7月医药生物（申万）指数上涨
根据Wind数据统计，2026年初至7月30日，医药生物（申万）指数下跌7.43% ，跑输上证指数（-4.14%）3.29个百分点 、沪深300指数（-1.73%）5.7个百分点 。
2026年7月 ，医药生物（申万）指数上涨5.47%，在申万一级行业中排第12位。
1.2. 估值位于历史低位
截至2026年7月30日 ，医药板块估值为 28.29（ PE TTM ，整体法，剔除负值） ，位于历史分位点的37.52%；市净率为2.45 ，位于历史估值底部区间。
1.3. 子行业、个股涨跌幅情况
2026年7月，医药生物（申万）全部子行业不同程度上涨 ，其中中药板块涨幅居前 ，达到13.5% 。
从个股行情来看，7月涨幅居前的个股分别是五洲医疗、陇神戎发 、哈药股份 、中红医疗、珍宝岛；涨幅居后的个股为华兰股份 、泰诺麦博-U 、力诺药包、欧林生物 、华康洁净 。
1.4. ETF及可转债跟踪
2026年7月 ，跟踪医药行业ETF全部不同程度上涨；医药行业可转债中仅万孚转债下跌 ，跌幅1.69%。
2. 行业及公司动态
2.1. 全国医药行业动态跟踪
金赛药业新产品上市申请
7月22日，长春高新发布公告，其控股子公司长春金赛药业的金妥昔单抗注射液上市申请获CDE受理 ，本品联合紫杉醇用于既往一线系统治疗失败的晚期胃或胃食管结合部腺癌患者 。7月24日 ，金赛药业的治疗用生物制品1类新药注射用GenSci136申请临床获CDE受理，拟用于治疗系统性红斑狼疮（SLE） 。（公司公告）
全球同步研发新靶点创新药在华率先上市
7月21日 ，国家药监局批准一款全球同步研发 、同步申报的新靶点创新药在我国率先上市 ，实现原创靶点创新药“全球首报首发 ”。该药为选取 性食欲素2型受体激动剂，用于16岁及以上1型发作性睡病 ，属首个对因治疗的first-in-class药物 ，获突破性与优先审评双重加速 。
上半年我国规模以上医药工业增加值同比增长6.4%
7月20日，国务院新闻办公室举行新闻发布会 ，介绍2026年上半年工业和信息化发展情况 。1-6月 ，我国规模以上医药工业增加值同比增长6.4%，其中 ，生物制品增速达到两位数 ，成为驱动行业发展提速的主要引擎。医药出口交货值超过2100亿元，同比增长9%，出口结构不断优化 ，化学制剂、生物制品等高附加值产品占比近20% 。（中国医药报）
石药集团首款ADC申报上市
7月16日 ，CDE官方网站 显示，石药集团的1类新药恩维曲妥珠单抗注射液提交NDA获受理 ，用于既往接受过一种或一种以上抗HER2药物治疗的不可切除或转移性HER2阳性成人乳腺癌 。III期临床数据显示 ，恩维曲妥珠单抗中位无进展生存期(PFS)达8.8个月，优于对照药T-DM1的5.8个月 ，疾病进展或死亡风险降低44%(HR=0.56)；肿瘤缩小率(ORR)62.8% vs 42.8%。
2025年医保公报发布
7月16日 ，国家医保局发布《2025年全国医疗保障事业发展统计公报》 。公报显示，2025年全国基本医保参保率稳定在95%以上 ，基金总收入35921.32亿元 ，总支出30055.19亿元；2018至2025年，医保谈判新增药品协议期内销售额超过7100亿元 ，其中医保基金支出超过4900亿元 。（国家医保局）
2026国谈过审名单公布
7月14日 ，国家医保局正式公布通过2026年医保及商保创新药目录调整形式审查名单。在目录调整申报阶段，国家医保局共收到基本医保目录申报信息800份，涉及药品通用名664个 ，最终601个（目录外368个 、目录内233个）通过形式审查 ，总体通过率91%；共收到商保创新药目录申报材料62份，涉及药品通用名62个 ，最终58个（目录外57个 、目录内1个）通过形式审查 ，总体通过率94%。（国家医保局）
上半年中国创新药1100亿美元交易总额
7月13日《新闻联播》报道，2026年上半年 ，我国创新药对外授权共81笔 ，交易总额约1100亿美元，达2025年全年总额的80% ，再创历史新高；38个“全球新 ”创新药获批上市 ，其中11个新靶点、新机制药品均为自主研发的国产创新药 。（央视新闻客户端）
国务院批复同意《中医药振兴发展“十五五”规划》
7月10日，国务院作出批复 ，原则同意《中医药振兴发展“十五五 ”规划》（下文简称《规划》） 。《规划》实施要坚持中西医并重 ，坚持守正创新，遵循中医药规律和特点，完善中医药传承创新发展机制 ，加快推进中医药现代化 ，推动中医药走向世界，为推动“十五五 ”时期健康中国建设取得决定性进展提供有力支撑。
2026版基药目录出炉
7月9日 ，国家卫健委发布国家基药目录（2026年版） ，共收录794种药品，包含西药476个 、中成药318个 。其中 ，新增化学药品和生物制品68种 ，重点纳入16种国产创新药（含4种国产1类新药）；新增儿童适宜药品31种，重点增补了颗粒剂 、口服溶液等剂型；新增中成药品种48个 ，聚焦心系、肺系、脑系 、妇科及儿科等中医优势疾病领域 。新版基药目录自2026年9月1日起施行。（国家卫健委）
恒瑞多款1类新药取得进展
据公司官微及公告显示 ，恒瑞医药多款1类新药迎新进展：口服小分子GLP-1受体激动剂HRS-7535在中国成人肥胖及超重人群中的Ⅲ期临床试验（HARBOR-1）取得积极顶线数据，计划于今年内申报上市；SHR-4685注射液首次获批临床 ，拟用于晚期实体瘤 ，近来 国内外尚无同类药物获批上市；HRS-1780片 、注射用SHR-1501与SHR-2005注射液联合疗法均获批临床，分别拟用于难治性高血压、膀胱癌；注射用瑞康曲妥珠单抗的新适应症上市申请被纳入优先审评程序，拟用于HER2低表达乳腺癌 。（公司公告 、微信公众号）
2.2. 河南省医药行业动态跟踪
河南公布2026年6月企业申报药品增补挂网结果
河南省医药集中采购平台7月21日发布《关于公布2026年6月企业申报药品增补挂网的通知》 ，将6月企业申报 、符合规则的药品正式纳入平台挂网 ，供全省医疗机构采购 。该常态化月度增补机制持续扩大用药选取 ，也有利于创新药与临床急需药更快进入市场。
130家药企拟中选！“小国采”结果出炉
7月14日 ，34种药品省际联盟采购办公室发布公告 ，对34种药品省际联盟采购拟中选结果予以公示，公示时间为7月14日至18日 。其中 ，A组拟中选24个品种 ，B组拟中选145个品种，共涉及130家药企 。（河南省公共资源交易中心）
3. 新药及创新医疗器械审批跟踪
2026年7月份 ，国家药品监督管理总局（NMPA）共批准了8个新药（含创新药6个、改良新药2个） ，其中片剂4个，注射液3个和中药贴膏剂1个。
2026年7月份 ，国家药品监督管理总局（NMPA）共批准了4个创新医疗器械 。
4. 投资建议
医疗器械：得益于国家政策的支持 ，预计中国医疗器械出口将稳步增长，高技术 、高附加值产品的出口还将继续扩大 。同时，受到国产替代加速 、“银发经济 ”的增长 ，以及脑机接口等新技术的商业化应用 ，中国医疗器械行业形成“内需拉动+外需拓展 ”双轮驱动格局，预计未来行业市场规模和集中度仍存在进一步提升的空间 ，建议关注脑机接口领域技术领先的翔宇医疗（688626）和体外诊断头部企业安图生物（603658）。
血制品：血液制品行业受到其牌照的稀缺性 ，行业壁垒较高，长期向好的趋势并未发生改变。长期来看 ，我国血制品行业主要受到老龄化加速、国产替代 、静丙适应症扩展 ，以及分离纯化技术提升等因素的驱动 。随着国内企业分离纯化技术水平的提升，未来有望持续推动高附加值产品的持续增长 ，研发创新领先的企业有望进一步占领市场份额 ，建议关注技术领先型企业华兰生物（002007） 。
中药：中药行业的稳健发展是我国优秀传统文化传承的表现。在政策的有力推动下，行业市场规模稳步增长 ，中药新药审批加速 。后续政策仍有望继续对基药配备使用予以实际支持 ，基药目录后续有望常态化更新，未来有望看到更多中药品种纳入基药目录，驱动板块整体迎来估值修复 ，建议关注高分红率的中药贴膏剂龙头羚锐制药（600285） 。
近来 行业市盈率 、市净率均处于历史相对低位 ，随着业绩的持续释放，未来有望迎来估值回归 ，给予行业“强于大市”的投资评级。
5. 风险提示
政策波动及审批不及预期的风险：医药生物行业高度依赖政策监管 ，集中带量采购政策的深化可能持续压缩产品费用 与利润空间，对企业盈利模式构成挑战 。同时 ，创新器械、创新药审批虽然加速 ，但标准动态变化且流程严格，存在产品上市周期延长的风险 。
技术迭代与研发进展不及预期的风险：企业若研发投入不足或方向偏差 ，可能导致产品商业化进展不及预期的风险。
市场竞争加剧的风险：在创新政策驱动下 ，当前市场上产品更新迭代速度加快，市场竞争或进一步加剧 。
地缘政治扰动风险：当前全球地缘政治形势复杂多变 ，可能对行业企业的海外研发活动 、商业化推广及业务拓展（BD）造成不利冲击 ，进而对行业整体发展带来不确定性 。
（文章来源：中原证券）
